第292节

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当前的大宗商品市场，我们判断整体而言很可能正行进在自年初以来的上升波段的后期扫尾阶段，部分易于操纵的品种还有一定的上升空间，比如沪铜；而那些下游产品，比如PTA,其走势已经步入了熊市阶段，投资人后市择机做空的风险应该不是很大。
      　　（执笔人：吴晓达，天琪北京首席投资顾问）
      日期：2012-03-26　08:34:49
      
      　　二、国内部分
      　　1、宏观调控
      　　（1）货币政策
      　　周小川：调整存款准备金率不是货币政策松紧信号
      　　十一届全国人大五次会议新闻中心12日举行记者会，中国人民银行及外汇局负责人就“货币政策及金融改革”答记者问。央行行长周小川在回答存款准备金率下调资金流向时表示，存款准备金率调整并不是表示货币政策松紧的信号，释放出资金广泛分布在国民经济各个方向，因此没有典型的方向，并不是为了增强股市的信心或者主要会流向房地产行业。
      　　（2）人民币国际化
      　　德国媒体称：中国正在酝酿“反美元联盟”
      　　据德国《世界报》说，中国政府将首次向其他门槛国家直接提供人民币贷款。负责该事务的中国发展银行3月底将与巴西、俄国、印度和南非的受贷方签署相应合同。据称，英国《金融时报》通过内部知情人首先得到了这一消息。巴西和南非的发展银行现都已证实，双方谈判正在进行中。报道认为，一旦谈判成功，人民币在走向世界货币的道路上将迈出一大步，而这将给美元带来沉重打击。
      　　日财相宣布日本获允购入650亿人民币
      　　日本财务大臣安住淳13日说，经中国相关当局许可，日本获准最多可购入650亿人民币（相当于103亿美元或8450亿日元）中国国债。安住淳在当天内阁会议后的记者会见中宣布了这一消息。这是日方首次公布获允购入中国国债的具体额度。安住淳就此额度表示，从加强日中两国经济联系的初衷看，这是“合适的购入规模”。安住淳说，购入中国国债的一些技术性手续等还需要几个月准备时间，日方届时将根据市场动向判断购入中国国债的时机。就日方计划购入的中国国债数量，安住淳表示，考虑到日本在外汇资产运用方面的各种情况，一开始小额购入中国国债比较合适。据悉，日本首相野田佳彦去年12月访华期间，中日双方就日本购入中国国债事宜达成了基本一致。
      
      　　（材料整理：金鸿）
      　　2、产业经济：企业海外并购之路
      　　3月13日，河北凌云工业集团?河南北方星光机电联合天津鼎硕股权收购德国凯毅德（Kiekert）公司100%股权，合同履行和反垄断审核将在未来的几个月内完成。按照凌云股份打造车门总成供应商的目标，增加车锁业务已是大势所趋。通过凯毅德的并购，凌云集团的营业额将超过10亿欧元。
      　　德国凯毅德公司成立于1857年，1982年曾陷入了严重的债务危机，后来通过经营调整度过了危机。1998年，由于软件障碍，凯毅德公司的锁生产线，当时公司的管理者曾透露，由此造成的损失肯定不超过100万德国马克。但是，福特公司却认为因为当时在德国科隆工厂生产的嘉年华（Puma和Fiesta）、英国戴根纳姆工厂的嘉年华（Fiesta、Mazda121和FordCouriervan）以及西班牙瓦伦西亚生产工厂的延误，造成了2亿德国马克的损失。当时有分析师认为，凯毅德公司与福特公司之间价值4000万-5000万德国马克的合同将因此损失一半。
      
      　　此次事件影响了凯毅德公司的生意，2000年总部位于英国、以欧洲为基地的大型私募基金公司Permira（当时名为SchroderVenturesEurope）以及帮助填平公司负债的代价获得了凯毅德公司的大部分股权。但是，由于经营亏损，Permira在2002年就欲出售凯毅德公司。
      　　2006年，通过债转股的方式，蓝湾资产管理公司（BlueBayAssetManagement）、银点资本（SilverPointCapital）以及摩根士丹利（MorganStanley）对凯毅德公司进行了重组，将其债务从2.9亿欧元减至1.5亿欧元，并注入4000万现金。
      　　当时，凯毅德公司在全球汽车锁市场中的占有率约为20%（全球仅三家车锁厂商市场份额在10%以上，另外两家是日系供应商）——重组后的投资公司并于2007年启用了新的管理团队，伟世通公司原负责欧洲和南美制造业务的副总裁KarlKrause（此前，他在TRW汽车集团任职时曾负责韩国、南非和欧洲业务）任首席执行官。他对企业进行了大规模重组，并于2008年4月在中国成立了凯毅德汽车系统（常熟）有限公司成立了独资企业作为其亚太地区总部。Krause认为，这样Kiekert可以实现“从全球供应商向全球制造商的过渡”“汽车行业将可以在他们全球任何地方制造厂的附近看到我们（Kiekert）的身影。”
      
      　　此后，受益于亚洲业务的增长等因素，凯毅德公司的011年车锁产品超过4100万套，是公司历史上生产量最大的一年，营业额超5亿欧元。目前，该公司主要产品组合为高品质边门锁?前后盖辅助锁，是大众?福特?宝马?奔驰等汽车厂家的核心供应商。
      　　之所以介绍这么多，是希望读者能对并购对象有更直观的了解。近年来，尽管中国企业的跨国并购交易才刚刚起步，但发展势头很快，而且也必然成为中国企业的重要战略选择。一方面，从国内的角度来看，以汽车配件为代表的零部件企业的并购，是中国产业升级的重要途径。仅仅在过去一年内，中国企业已经收购了5家德国汽配企业，另4家分别是Preh（控制系统）、Saargummi（密封件）、KSNCastings（合金部件）和Sellner（轿车内饰和功能件）。
      
      日期：2012-03-26　08:35:17
      
      　　另一方面，从全球的角度来看，模块化、智能化、系统化的零部件供应模式已经逐步由半导体领域逐渐扩展到其他工业领域，由此带来供应链模式的变革。例如由“平台战略”衍生出来的“全球构架”的确有可能彻底改变汽车厂商与供应商的关系。在一次世界计算机博览会上，比尔?盖茨曾说，“如果通用汽车像计算机行业那样跟得上技术发展，我们都将驾驶每加仑汽油行驶1000英里的25美元的汽车。”尽管这在当时看似一句玩笑，但汽车产品和程序的标准化却、模块化却在本世纪确定得到了进步。福特汽车已将其全球生产供应商从2004年的3300家削减至2010年年底的1500家，而且还在努力实现削减至750家的目标。通用在新车型开发中籍由“全球汽车构架”的优势，已经可以在三个月之内开发成功一些车型，而且实现了单独生产的零部件和相应的库存减少等。丰田汽车公司已于去年4月与微软达成战略性合作协议，开发智能化、电子化的汽车。